Indonesia di Ambang Gelembung JAKARTA--MI: Indonesia harus mampu memberantas sekat-sekat ekonomi agar terhindar dari ledakan gelembung ekonomi. Soalnya, derasnya arus modal masuk masih belum bisa diimbangi penyerapan ke sektor riil. Hal ini diungkap Kepala Ekonom PT Bank Mandiri Tbk Mirza Adityaswara saat dihubungi Media Indonesia, Selasa (27/4). Menurutnya, saat ini sistem keuangan nasional tengah memasuki ambang embentukan gelembung. Hal ini didorong banyaknya dana asing yang masuk ke sistem keuangan melalui berbagai portofolio investasi. "Capital inflow yang masuk kan sudah tidak normal, buktinya SUN dimiliki asing sudah mencapai Rp135 triliun. Sedangkan, di SBI yang dimiliki asing sudah mencapai Rp70 triliun-an," ungkap Mirza. Kendati begitu, Mirza mengingatkan dengan kondisi sekarang Indonesia belum masuk tahap gelembung. Pasalnya, neraca transaksi berjalan Indonesia masih terbilang positif. Selain itu, situasi perekonomian khususnya dari sisi inflasi belum memperlihatkan gejala kenaikan Sehingga, sistem keuangan negara ini belum bisa dikategorikan sebagai gelembung. Kendati begitu, Mirza mengingatkan saat ini likuiditas secara umum tertumpuk di pos yang tidak produktif. Hal ini terlihat dari menumpuknya likuiditas di Bank Indonesia dan di tempat lainnya. Padahal, semestinya likuiditas ini bisa disalrkan ke sektor riil untuk pengembangan produksi sebagai penunjang pertumbuhan ekonomi. Jika kondisi seperti ini dibiarkan bukan tidak mungkin dalam satu atau dua tahun Indonesia kembali masuk pada gelembung perekonomian. "Current account kita masih positif dan inflasi belum naik. Tapi ini gejala awal menuju bubble. (Gelembung akan terjadi) Nanti satu atau dua tahun lagi, jika masalah supply bottleneck dan kelemahan infrastruktur tidak bisa diselesaikan," kata Mirza. Persoalan infrastruktur menurut Mirza merupakan kunci permasalahan. Saat ini banyak likuiditas seperti likuiditas bank terendap tidak produktif. Hal ini ditunjukan dengan masih besarnya undisbursed loan. Selain infrastruktur, hambatan juga terjadi karena kebijakan seperti masalah tanah, tata ruang , dan sebagainya yang masih belum beres. Dia mengingatkan gelembung ekonomi hanya akan terrasa jika gelembung tersebut pecah. Sebelumnya, Direktur Penelitian dan Pengaturan Perbankan BI Halim Alamsyah mengatakan perbankan memiliki kemampuan likuiditas hingga Rp540 triliun per April 2010. Likuiditas tersebut tersebar di berbagai instrumen seperti sertifikat BI, SUN, dan lainnya. Dengan kekuatan tersebut, dia memperkirakan kredit bisa tumbuh hingga 25% sampai akhir tahun. Namun, semua itu tergantung daya serap ekonomi khususnya di sektor riil. Hingga April 2010, BI telah melakukan operasi pasar terbuka dengan besaran hingga Rp350 triliun. Angka ini melebihi posisi OPT BI di Januari 2008 atau masa prakrisis yang mencapai Rp325 triliun. Pada masa krisi BI telah melakukan pelonggaran likuiditas dengna mengurangi GWM dari 9,5% menjadi 5%. Alhasil, likuiditas bank terdongkrak hingga Rp50 triliun. Saat krisis di Oktober dan November 2008, kegiatan OPT BI hanya mencapai Rp70 triliun. Artinya, bank sudah mulai melimpah likuiditasnya bahkan melebihi masa sebelum krisis.
