Title : BDMN: Segera Rights Issue, Tunjuk Morgan Stanley dan Citigroup
* BMDN akan segera melakukan right issue untuk
memperkuat permodalan.
BDMN telah menunjuk Morgan Stanley dan Citigroup
sebagai underwriter
namun hingga saat ini baik BDMN maupun underwriternya
belum memberikan
komentar. (reuters)
* Comments: Setelah gagal melakukan
emisi obligasi ditengah kondisi pasar uang
yang tidak mendukung, rencana
right issue menurut kami sangat beralasan untuk
memperkuat permodalan.
Resiko BDMN terbesar saat ini adalah transaksi derivatif
terutama untuk
Currency Options (DCD/Dual Currency Deposits) sebab selisih receivables
dan
payables sangat tipis sedangkan counterparty BDMN mempunyai resiko default
ditengah ancaman depresiasi rupiah yang telah terdepresiasi 14%. Jika
default, kualitas
aset BDMN akan memburuk sehingga rasio permodalan
(CAR/Capital Adequacy Ratio)
akan turun dari level per9M08 sebesar 14,78%
dan resiko kerugian dari transaksi ini.
Kepala Treasury BDMN, Alfin Tolib
pekan lalu telah mengundurkan diri. Sehingga sangat beralasan
jika BDMN
melakukan right issue untuk memperkuat permodalan. Saat ini BDMN ditransaksikan
pada PBV 1,3x dan PE 7,2x. TP (Cons) Rp2500. SELL.
(agpahl...@etrading.co.id)
