*hati hati dengan P/e (untuk yang senang relative valuation)ambil ekstrem aja :
contoh pertama
ada bank yang keuntungannya atau EPS 1 usd
bank tersebut sumbernya dari kewajiban 9 usd dari modal 1 usd
sekarang harga sahamnya 1 usd
PE nya adalah 1 kali
(kesimpulan selewat MANTAB bos)
tahun depan dia kena kerugian dari subprime mortgage 10 usd
modal yang 1 usd kalo ditambah dengan keuntungan tahun kemarin 1 usd hanya
berjumlah 2 usd
akhir tahun modalnya sudah minus 8 usd
(kesimpulannya harus di injeks modal 10 usd ama pemerintahnya, pemegang saham
lama nyengir aja, terdilusi, mau contoh di indonesia silahkan rujuk ke bcic,
sampai sekarang pemerintah masih pusing ngadapin masalah ini yang sempet terang
terangan ngasih statement adalah pa rujito dari lps bahwa pemegang saham lama
bcic sudah gone away)
contoh kedua
ada perusahaan yang keuntungannya 1 rupiah saja
perusahaan tersebut sumbernya dari kewajiban 9 rupiah dari modal 1 rupiah
sekarang harga sahamnya 15 rupiah
PE adalah 15 kali
(kesimpulan selewat mahal bo wong P/E rata rata aja 8 kali)
tahun depan dia untung lagi EPS nya tiga tahun berturut turut diprediksi
sebagai berikut
EPS tahun depan 2 rupiah, EPS tahun depannya lagi 4 rupiah, EPS tahun depannya
lagi 8 rupiah
kalo perpetuity EPS nya tahun tahun berikutnya adalah 10 rupiah selamanya,
perusahaan tersebut telah menyelesaikan seluruh belanja capexnya di tahun
kemarin, dan tahun berikutnya hanya merawat saja tidak ada pengeluaran yang
berlebihan sehingga free cash flownya gede banget yang siap didistribusikan
sebagai keuntungan tentu PE 15 kali tersebut masih justify saja
(kesimpulan meski P/E mahal masih akan tetap dipandang lebih menarik daripada
contoh pertama,
di indonesia p/e yang terkenal mahal adalah saham unilever rite?)
selalu kita bicara harapan kedepan bicara masalah valuasi,
apakah masalah nyangkut di derivatif ama di subprime mortgage itu sudah
dicadangkan seluruhnya tahun ini sehingga tahun tahun berikutnya sudah tidak
jadi masalah ataukah masalah itu dikeluarkan sesuai dengan kemampuan pemerintah
untuk mencicil setiap kerugiannya saja sehingga kesannya masalah tersebut
seperti cicilan kartu kredit yang tidak pernah bisa dilunasi karena memang
tidak ada kemampuan?
CMIIW*
What is The Most Undervalued JCI Stock?
Posted by: ""::Pak_AA:":" abdul.rahman.ra...@gmail.com pr_ibumi
Sun Mar 8, 2009 5:59 am (PDT)
[?][?][?]
