PT Ciputra Development Tbk (CTRA) berpeluang menguat ke Rp850 per unit untuk
jangka menengah. Analis BNI Securities Maxi Liesyaputra menilai, dari sisi
valuasi, saham ini masih boleh dikoleksi. Sedangkan pengamat dan praktisi pasar
modal David Cornelis berpendapat, valuasi CTRA cukup menarik dibanding saham
sejenis seperti PT Bakrieland Development Tbk (ELTY). Price to earning ratio
(PER) CTRA masih tercatat 49,5 kali dan price to book value (PBV) mencapai 1,9
kali. Sedangkan PER ELTY sudah mencapai 65,5 kali, dengan PBV 2,5 kali. Dari
sisi fundamental, CTRA mencatat penurunan pendapatan 6% menjadi Rp915,8 miliar
per September 2007 jika dibandingkan dengan pendapatan per September 2006.
Penurunan pendapatan CTRA terutama akibat berkurangnya pendapatan dari
penjualan tanah yang signifikan sebesar 23% menjadi Rp396,2 miliar dibandingkan
sebelumnya Rp517,3 miliar. Penjualan tanah memberikan kontribusi terbesar
terhadap total penjualan CTRA. Pos-pos pendapatan lainnya mengalami
kenaikan. CTRA terbantu oleh adanya pendapatan dari water park sejumlah Rp8,4
miliar, di mana pada tahun lalu belum ada. Akibatnya laba kotor CTRA turun 3%
menjadi Rp442,7 miliar meski marjin kotor meningkat. Hal ini karena CTRA mampu
menekan beban pokoknya sebesar 8%. Laba usaha CTRA juga turun 12% menjadi
Rp233,9 miliar yang diikuti dengan penurunan marjin usaha. Dengan adanya
dukungan dari kenaikan penghasilan lain-lain menjadi Rp42,2 miliar dari
sebelumnya Rp13,7 miliar, laba usaha naik 3% menjadi Rp201,2 milyar
dibandingkan Rp194,8 milyar pada September 2006. Namun laba bersih CTRA turun
signifikan sebesar 82% menjadi Rp100,9 miliar karena pada September 2006
perseroan mencatat pos luar biasa sebesar Rp477,7 miliar. Hasil ini di atas
perkiraan konsensus. Bila tidak memasukkan pendapatan dari pos luar biasa,
kinerja CTRA mengalami kenaikan walaupun tidak signifikan. Perseroan sudah
mampu menambah sumber pendapatannya dari water park sehingga portfolio
pendapatannya
menjadi semakin beragam. (IA)
---------------------------------
Never miss a thing. Make Yahoo your homepage.
