Bravo, emang pantes dapet man of the year 2007!!!!Kang kalau TBLA gmn
etunganya? kok menurutku murah bgt dan growthnya gede bgt tapi kok ga gerak2?
Thanks berat Kang.
--- Pada Sel, 1/7/08, kang_ocoy_maen_saham <[EMAIL PROTECTED]> menulis:
Dari: kang_ocoy_maen_saham <[EMAIL PROTECTED]>
Topik: [obrolan-bandar] Re: tlkm
Kepada: obrolan-bandar@yahoogroups.com
Tanggal: Selasa, 1 Juli, 2008, 6:08 AM
Nimbrung Ye Ah., Obrolin Bottom-Up dikit mumpung masih nyantai. ya
yg nyantai aja, yg simpel aja. Sembari nurunin makan siang.
Secara Sekilas Tlkm emang rada kena "Buggy-Whip Factor", dimana semua orang
pasti dubious ttg product/services obsolescence dy ke depan, scr mid-long term
viability TLKM sekilas terasa seperti "A Fading Glory" krn kompetisi ketat di
segmen seluler dan peralihan teknologi dr Era Fixed-Line Rumahan ke era dimana
konsumen Telco kebutuhannya en trennya skrg udah ke high-end data sama internet
connection. Sementara Khusus Di Segmen Baru ini kita sama2 gak liat Telkom udah
bikin "Franchise-Value" yang bagus ama Brand "Speedy en Telkomnetnya" ,
kemudian 3G dr Telkomselnya jg blon trlalu "Bunyi" Gaungnya. mungkin
pertanyaannya adalah jika pasar fixed Line sudah cenderung Saturated sementara
pasar Seluler skrg "Struggling To Maintaining/ Gaining Position(Market Share)",
bisa gak Dy Capture en ngeleverage Franchise Value nya ke segmen Baru Telkom di
kebutuhan pasar yg masih haus akan high-end Data and Internet Access?? ato
minimal prospek Tlkm bisa penetrasi
sukses ke arah situ.(wah kalo ini spesifiknya saya jg ga terlalu paham,
sebaiknya ditanya kpd analis yg cover Telco scr Khusus...)
Tp Good Thing diantara semua itu adalah Tlkm punya manajemen yg topclass en
sementara ini "mau-gak-mau" kita mesti ngakuin bahwa TLKM masih pegang
Pricing-Power dan Purchasing-Power di seluler, dalam artian Margin Laba
Telkomsel masih lebih "Gemuk" dr Peers nya, dan Konsumennya juga relatif
flexible alias kecuali untuk AS,. konsumen Simpati sama Halo kebanyakan relatif
lebih ga terlalu "concern" ama tarif seluler nya. Yah dengan modal ini kalo
terjadi "Bunuh2an", yg di expect bisa "survive" adalah yg paling lebar
marginnya en banyak cash nya. meski kalo udah bunuh2an mah dimana2 jatohnya
jelek lahh. margin pasti turun dan capital expenditure butuh makin gede utk
bisa maintain growth.
utk bbrp Plug Finansial en Operasi laporan keuangan yg bisa diliat ;
Revenue Growth
TopLine 07-06 Tumbuh 15.88%, TopLine 06-05 Tumbuh 22.7%
dr sini keliatan emang jelas ada decelerate dr "Sweet-Spot" , tp masih ttp ada
growth. sementara Interim Q108 Vs Q107 Kmaren dy tumbuh "cuma" 9%.
CAGR Telkom dr Tahun 2003 sekitar 17%
Revenue Breakdown en Perubahan Share Segmen Operasinya
Revenue
2006
2007
Breakdown 06
Breakdown 07
Fixed Lines
10,979,033
11,001,211
21.40%
18.51%
Cellular
20,622,647
22,638,065
40.20%
38.09%
Interconnection
8,681,461
9,651,307
16.92%
16.24%
Data and Internet
9,065,187
14,684,135
17.67%
24.70%
Other Services
1,945,680
1,465,293
3.79%
2.47%
Total
51,294,008
59,440,011
100.00%
100.00%
Coba Kita Highlight 3 Kontributor Paling Signifikannya ;
Untuk Fixed Line emang jelas banget udah Saturated, kemungkinan penurunan
pengguna Tlp Rumah (Turun 24Ribu Subscriber taon kmaren, tp penggunaan
pulsa agak meningkat) ke depan cuma Akan Diimbangi aja ama Pertumbuhan Flexi.
dr segmen Fixed Line Kalopun ada Pertumbuhan ke depan mungkin dari Flexi yang
mungkin bisa lebih terkonsentrasi untuk meningkatkan pelanggan Mulai Tahun
Ini (2007 konsentrasi kebagi ama pindahan frekuensi )
Untuk 2007 pertumbuhan Subscriber Flexi nambah 1.8 Juta Orang dengan ARPU 53
Rebu Per Bulan. kemungkinan Tahun Ini Subscriber bisa nambah diatas 2.5 Juta
Pelanggan dengan Arpu bulanan rata2 tetap atau sedikit dibawah 53 Ribu.
Untuk Seluler, Menghadapi Persaingan Tarif yg "berdarah2" Secara Nominal dy
"cuman" tumbuh 10%. Total Kontribusi dy thdp revenue juga turun 2%an di Tahun
2007 dr Tahun Sebelumnya. Market Share Telkomsel turun dr 56% jd 51%. yg
berarti penetrasi ke konsumen baru "kalah" sama kompetitornya (kurang gimmick?,
kalah iklan?, kalah tarif?) yg berarti mungkin memang over-dependance sama
Telkomsel sudah harus segera disiasati(atau sudah disiasati makanya turun dikit
kontribusinya :P). untuk Data Operasinya Airtime Charges naik 2.5 T dengan
Rincian Pelanggan nambah 12.3 Juta en ARPU Turun dr 84 Rebu jd 80 Rebu Per
Bulan. (Elastisitasnya masih lumayan, Cukup Fleksibel. tarif turun tp
penggunaan nambah)
Untuk Data dan Internet memang paling terlihat pertumbuhan pendapatannya
sebesar 4.6 Triliun (lebih besar dr pertumbuhan laba segmen seluler) dan
kontribusinya meningkat dr 17.67% menjadi 24.7% di Tahun 2007. Peluang
pertumbuhan di masa depan untuk Telkom memang sepertinya dari Segmen Ini.
apalagi penetrasi di segmen Internet masih terbuka lebar pasarnya. terutama
diluar jakarta. tp gimana dengan layanan tlkm dibanding kompetitornya, apa
mutlak lebih baik?? (wah gak tau deh, pengalaman pribadi saya dulu pake speedy
sih rada "kurang-sip" ya.). tp peluang ke depan dan angka pertumbuhan
pendapatandata dan internet yg baik di tahun 2007 ini kalo diterusin bisa jadi
driver yang oke buat ngangkat value tlkm
Sbg Perbandingan, Pertumbuhan Pendapatan Kompetitor TLKM
ISAT 06 Vs 05 Tumbuh 5.6%
ISAT 07 Vs 06 Tumbuh 34.7%
CAGR ISAT dr tahun 2003 sekitar 14.9%
Operating Margin
Operating Margin TLKM pada 2007 itu 44.5%, naik sedikit dr 2006 yg 42%
ini mungkin "bukti" kehandalan sang CFA FRM, dia masih bisa ekspansi marjin
operasi walau dijepit "perang-tarif" , yg berarti (mungkin) strategi biaya dan
bebannya dia sesuaikan betul sama penambahan penerimaan. meski kalo perang
tarif ni di lanjutin terus bukan ga mungkin jg operating marginnya bisa jadi
nyusut dr level 40%an.
Net Margin 2007 21.63% Vs 2006 21.45%. sedikit berubah karena meski Interest
Expense 2007 agak naik dr 2006 tp krn Kontribusi Proporsi Seluler terhadap
Revenue turun maka proporsi Minority Interest terhadap revenue tahun 2007 jg
turun dr 2006 (Proporsinya bukan nominalnya)
Perbandingan dengan ISAT,
Operating Margin ISAT 2006 25.91%,. 2007 OPM 26%
Net Margin ISAT 2006 11.5%, .2007 NM 12.4%
Free Cash Flow
seperti kita semua tahu., Di Telco kan gada "Raw-Material" Instead biasanya
beban yang tinggi adalah "beban-depresiasi" yang ini disebabkan krn
industrinya emang butuh investasi teknologi yg tinggi (invest segede apapun
kalo udah lewat 5 taun pasti teknologinya jd "jadul"). Beban Depresiasi di
2006 itu account for 30.9% dr operating expenses. Komponen Biaya No 1 di 2006,
di 2007 bergeser jd 28.95%. tapi meski depresiasi itu cuman book entry en
nambah OCF tp ga serta-merta berarti FCF TLKM Gede krn dibawahnya bakal
"ke-offset" lg ama tuntutan Capex yg gede. Free Cash Flow Sebelum Dividen TLKM
untuk 2007 adalah 12.589 T alias Rasio FCF/E dia adalah 98% (Hampir 1) Alias
Bagus Banget (Again,.. Oom Insinyur CFA FRM doin some Satisfying job on
enggineering a clean balance sheet en cashflow)
Untuk Kompetitornya ISAT Cenderung agak Capital-Intensive FCF sebelum Dividen
1 Trilyun Sementara FCF/E Ratio nya 49.4% alias kalah jauh ama TLKM.
Untuk Perbandingan Dividend Yield dan Payout Ratio TLKM Vs ISAT Sbb;
Dividend Yield TLKM 4.82% dengan PayoutRatio 55%
Dividend Yield ISAT 2.78% dengan Payout Ratio 50%
Dengan Payout Ratio yg hanya "5"% lebih besar dr ISAT, Yield TLKM jauh lebih
tinggi yg berarti in some manner Indicating that relatively TLKM is Cheaper
than ISAT
Asset TurnOver TLKM 72.4%, ROA 22.91%
Asset TurnOver ISAT 36.3%, ROA 5.4%
ROI TLKM 35%, ROE 39.15%
ROI ISAT 7.05%, ROE 13.23%
Secara Sekilas Pula Rasio Efisiensi dan Profitabilitas TLKM Menang Telak dr ISAT
Untuk Financial Risk dan Leverage nya ;
DE Ratio TLKM 0.4 Current Ratio 0..87
DE Ratio ISAT 1.02 Current Ratio 0.92
Both Name Live-Up to their "A" Rate on their Credit Rate, Sama2 Baik.
Dengan semua parameter diatas, TLKM seems likely they were at the "Bottom",
apalagi manajemen sendiri "State" bahwa mereka punya strategic-objective
capaian kapitalisasi market US$ 30 Billion di 2010 (Bagi sendiri deh item per
sahamnya sama asumsi outstanding Shares setelah program BB III Beres)
deh ye, ga pake rumit2an, ga pake finance model2an. (biar ga ribut lg ;P)
simpel view en simpel ratio analysis aja. TLKM masih bisa maju ato malah jadi
terpuruk juga itu pandangan pribadi masing2 ajalah. sama ya ISAT jg., bisa
jadi orang bisa aja mandang krn ROE en ROIC TLKM udah tinggi maka logikanya
udah "MENTOK" alias dah Puncak., sebaliknya ISAT yg Rasionya masih rendah bisa
aja punya ruang lebih en terbuka untuk di turn-around ke level margin tinggi.
Ya masing2 gaya aja lah. Prospektif "gak" prospektifnya bisnis telco jg itu
kan judgment relatif kita masing2 aja.
In obrolan-bandar@ yahoogroups. com, "Elaine Sui" <you.can.call. me.elaine@
...> wrote:
>
> *Elaine sudah BUY Telkom when it reached <7300, kalau turun I will average
> down.
>
> Elaine**
> *
> On Mon, Jun 30, 2008 at 2:38 PM, hendrik_lwww hendrik_lwww@ ...
> wrote:
>
> > --- In obrolan-bandar@ yahoogroups. com, "Prasetyo, Hani"
> > Hani.Prasetyo@ wrote:
> > >
> > >
> > > Not yet...Entry point 6500...
> > >
> > >
> >
> > SIP : HENDRIK
> > mine is 6000
> > chart :
> > http://dolgado. blogspot. com/2008/ 06/tlkm-update- macd-bearish. html
> >
> > good news for telko :
> > http://dolgado. blogspot. com/2008/ 06/teleco- sing-song- for-rp-24-
> > triliun.html<http://dolgado. blogspot. com/2008/ 06/teleco- sing-song-
> > for-rp-24- triliun.html>
> >
> >
> > ------------ --------- --------- ------
> >
> > + +
> > + + + + +
> > Mohon saat meREPLY posting, text dari posting lama dihapus
> > kecuali diperlukan agar CONTEXTnya jelas.
> > + + + + +
> > + +Yahoo! Groups Links
> >
> >
> >
> >
>
___________________________________________________________________________
Cari tahu ramalan bintang kamu - Yahoo! Indonesia Search.
http://id.search.yahoo.com/search?p=%22ramalan+bintang%22&cs=bz&fr=fp-top
