Mohon masukan bapak & ibu sekalian,
Menurut Pak Damodoran, dalam perhitungan WACC dan FCFF, Tax rate yang
digunakan adalah "Marginal tax rate"
Misal nih kita akan akuisisi perusahaaan hampir bangkrut yang
"Accumulated net losses" nya buuesar sekali,
nah "loss" ini kan bisa di "carry forward" sampai 5 tahun untuk
meng-offset "taxable income" yang akan datang.
Sehingga meski tahun2 selanjutnya "Net Operating Profit" positif, tetapi
tetap tidak akan bayar "pajak corporate" (katakanlah sampai 5 tahun),
jadi "Effective Tax Rate" nya praktis 0% selama 5 tahun ke depan.
Gimana nih dalam menghitung WACC dan "after-tax cost of debt", apa kita
tetap pake "Marginal Tax rate" atau "effective tax rate" ?
Atau apakah WACC nya akan berubah tiap tahun berdasarkan "effective tax
rate" ?.
WACC = WE * COE + (1-T) WD * COD........=> T yang dipakai adalah
Marginal Tax rate ???
Bagaimana pula dalam forecast FCFF nya, apakah T dalam EBIT(1-T) memakai
"effective tax rate" ?
FCFF = EBIT(1-T) + Depresiasi - CAPEX + delta WC......=> T yang dipakai
marginal Tax Rate ???
Apakah investment horizon nya berpengaruh ?
maksudnya berbeda misalnya kalau kita berniat menjual lagi perusahaan
tsb 5 tahun lagi atau 10 tahun lagi ?
Thanks In Advance,
Wawan Taufiq N
Economics & Business Planning
PT TGI, PGN Complex,B Building,2nd floor.
Jl KH Zainul arifin 20, Jakarta.
[Non-text portions of this message have been removed]
=========================
Moto: Email Kritik atau dikritiki?!? Hari gini, siapa Takut!
-------------------------
FYI: Join Milis AKI di www.Friendster.com, caranya tinggal add email address
[EMAIL PROTECTED] di bagian User Search. Anda bisa melihat profile Members,
biodata dan komentar2 dari teman2 mereka.
-------------------------
Setting Milis AKI :
Digest: [EMAIL PROTECTED]
Normal: [EMAIL PROTECTED]
Untuk meminta bantuan, pertanyaan, perkenalan email kirim ke:
[EMAIL PROTECTED]
Yahoo! Groups Links
<*> To visit your group on the web, go to:
http://groups.yahoo.com/group/AhliKeuangan-Indonesia/
<*> Your email settings:
Individual Email | Traditional
<*> To change settings online go to:
http://groups.yahoo.com/group/AhliKeuangan-Indonesia/join
(Yahoo! ID required)
<*> To change settings via email:
mailto:[EMAIL PROTECTED]
mailto:[EMAIL PROTECTED]
<*> To unsubscribe from this group, send an email to:
[EMAIL PROTECTED]
<*> Your use of Yahoo! Groups is subject to:
http://docs.yahoo.com/info/terms/
