argumen persaingan biasa terkait dengan: hilangnya pangsa pasar, margin turun, laba turun.
tapi waktu deregulasi dilakukan, sering sekali yg terjadi: persaingan meningkat, harga turun, laba NAIK???? yg terjadi ternyata dinamika faktor X: peningkatan efisiensi. nah pertanyaannya: bisa kah faktor X dari TLKM lebih besar dari yg lain krn dia udah unggul dari dulu??? sekarang ide2 di sektor Telkom setahu saya: kerja sama antar operator untuk menurunkan biaya ==> ekspansi pasar (yg belum punya HP), penambahan penggunaan (buat yg udah punya). puluhan tahun dikuasai TLKM dan ISAT, pengguna telekomunikasi hanya 4 jutaan sambungan. 10 tahun pasar semakin bebas, yg pake telpon susah dihitung. setelah krisis biaya input naik gila2-an krn barang impor super mahal, harga pulsa turun terus, tapi kok laba tetap naik. darimana tuh??? ngerinya: jangan2 TLKM malah seperti bank BUMN dan Garuda, yang terseok2 dihajar ama pemain2 baru. rz --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, Armando Anthony <[EMAIL PROTECTED]> wrote: > > WAH TENGKYU BERAT ATAS ULASANYA. > > Soalnya kemaren dulu baru jual SGRO, nyangkut di 2625 dan 2500, banyak banget, gara2 gak dapet barang IPO, DIBODOHI OD, mau average down gak brani kalau barang ginian. Apalgi org SGRO pada percaya sama jie sam soe (234). Nunggu 4 bulanan sempat juga jualan. Abis itu bingung mau beli apa? > > TLKM sih average down masih berani. Kalau KEMAHALAN itu saya nggak tau. Tapi kalau ke 9650 saya pasti beli lagi > > kang_ocoy_maen_saham <[EMAIL PROTECTED]> wrote: > > TLKM itu buah simalakamanya MI... > > diambil agak mahal dan sudah mature, sementara kompetitornya adalah > "Low Cost offering player" which mean rada berat pertumbuhan ke > depannya, unless dy maen di area teknologi baru ato di pangsa pasar > baru ato di luar negri sekalian,. tapi kalo gi diambil bobotnya gede > di indeks jadi mau gak mau ya kudu masuk portfolio... > di dunia valuasi ada "takhayul" bahwa kalo perusahaan misalnya dr segi > valuasinya murah, tapi yg dihadapi adalah memudarnya barrier to entry > dan kompetisi dari kompetitor yg menawarkan "harga jauh lebih rendah", > itu mo semurah2nya juga tetep aka bakal turns into "nightmare".. > contoh : perusahaan2 industrial di amerika jaman nifty fifty dulu, > railway, general motor tuh salah satu contohnya... paling berat itu > emang ancaman dari teknologi baru yg menawarkan harga lebih kompetitif > ato pesaing yg "merusak" pasar dan memaksa pasar "ikut perang harga" > ama dy... karena meskipun manajemen bisa melawan si kompetitor ini mau > ga mau dy mesti nurunin harga jual dan pada jangka panjangnya kalo > begitu terus yg ada growthnya malah bisa negatif... > > saya sendiri masih menganggap telkom ini kalo dari earning udah rada > mahal tapi nilai "bisnis"nya masih OKE asal bisa nahan Rasio > profitabilitas jangan ampe kegerus banyak banget.. soalnya liat ROI > sama ROE TLKM skrg dan historikal... euhhh kalo bisa maintain disegitu > paling engga 5 taon lagi mah saya TELKOM di Rp 15000 juga berani... > > tapi ya itu, kengerian orang luar dengan pesaing "low-cost" dan > memudarnya barrier to entry bisa menyeret ROI dan ROE TLKM mendekati > di luar negri yg cuman 15% aja rata2... hii, kalo emang bakal jd > segitu ya telkom harganya jauh dr skrg... tp ya tetep lah, menjatuhkan > Telkom dari "kenyamannya" skrg tetep butuh effort dan paling engga > waktu unuk ngebuktiin lah. > > ok sementara > > valuasi Gordon Growth plus BVnya dulu deh yah... > BV : 1580 -> Book Value Telkom saya rasa harus dihargai agak premium > dengan alasan2 berikut : > - memiliki fasilitas2 "anak emas" dari pemerintah (meski belakangan > turun, tapi tetep masih laah) > - Fondasi awal teknologi telkom (serat optik, jaringan, btc, satelit. > etc dibuat pada kurs dan tingkat harga yg mungkin sekarang sudah jadi > lebih "mahal"..) > > berdasar asumsi2 diatas (barrier dan status "khusus" pemerintah kan ga > dicatet sbg "asset", juga nilai reproduksi teknologi telkom) itu > paling engga nilai BV TLKM minimal diapresiasi jadi 1.3 kali dari di > Balance. 1.3 * 1580 = 2054 > > skrg EPV nya. > > worst case : > > EPS Annualised : 787--> okelah anggep lagi sial jadi telkom ga sesuai > "konsensus" EPSnya cuman 90% dr perkiraan ato cuman jadi Rp 708 doank > > ROE Historikal : 45%--> karena menghadapi kompetisi ketat ROE TLKM > turun jadi cuman 30% ( comment, wah kalo emang bener bakal drop sampe > segini kalo ga si Rinaldi Firmansyah dipecat mah Menneg BUMN bisa > mencak2.. masa iya lahh tp coba kita "worst case" kan) > RR : 55% > Beta 1.12 > Rm pesimis = 20% (kalo telkom "divonis" ga gerak masa iya ihsg mo > gerak diatas itu?) > > EPV jadi : > > EPS/K-g > > eps = 708 > k = 8% + (1,12* 7%) > K = 21.44% > > g = 16.5% > > EPV = 708 / 0.0494 > = Rp 14332 > > nah jadi segitu deh : Rp 14332 > kalo mo ditambah aset jadi ditambah Rp 1580 jadi Rp 15912 > > itu nilai bisnis dengan asumsi "SIAL" TAHUN INI, tap dengan catatan > kecil di taun2 ke depan manajemen telkom masih bisa "Fight" dan > menjaga diri dari gempuran kompetitor untuk paling engga maintain > profitabilitasnya... > > hanya yg ditakutin adalah "kompetisi harga rendah akan membuat mati > bleeding pelan2 dan growth terhambat"... > > Angka OCOY segitu... Rp 15912 sama Asset, kalo ga sama aset 14332. > dengan DOA "Semoga yg maha kuasa menjaga aset bangsa ini supaya jangan > kalah sama lawan2 asing dan swasta dan juga manajemen sanggup > melakukan terobosan dan inovasi dan pemegang saham pemerintah dan > pemegang saham ritel jangan minta dividen banyak2 ama telkom biar > duitnya bisa dipake MEGAPROYEK Telekomunikasi yg bisa bikin barrier to > entry telkom gede lagi kalo perlu yg teknologinya ga bakal bisa > dijangkau pemaen2 baru modal kecil"... Aminnn!!!..... > > -Tapinya sebagai individu Ocoy juga seneng sama kompetisi di industri > telkom karena pulsa Hape jadi murah dan bisa TELPONAN TRUSSS........ > hahahahaha.... > > --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, Armando Anthony > <armando.anthony@> wrote: > > > > Musti minta bantuan Kang_ocoy nih dg ilmu "intellegent Investor"nya > > > > Andri Wijaya <andri.wijaya@> wrote: mungkin nggak yach > TLKM menjadi 9650 seperti analisa Credit Suise > > atau hanya mau cari barang murah........? > > > > > > > > > > __________________________________________________ > > Do You Yahoo!? > > Tired of spam? Yahoo! Mail has the best spam protection around > > http://mail.yahoo.com > > > > > > > > __________________________________________________ > Do You Yahoo!? > Tired of spam? Yahoo! Mail has the best spam protection around > http://mail.yahoo.com >
