Untuk menjalankan bursa saham yang dapat berfungsi dengan baik, dibutuhkan
informasi akurat mengenai nilai suatu perusahaan agar investor bisa membayar
harga yang tepat pada saham yang akan dimilikinya. Akan tetapi, karena
perubahan etika moral, para pelaku dunia keuangan, berani, mengaburkan
persoalan-persoalan inheren perusahaan yang mereka bawa ke pasar atau yang
mereka bantu penjualan sahamnya demi menambah modal perusahaan. Dengan
demikian, mereka telah ikut menurunkan kualitas informasi. Dalam banyak kasus,
mereka mengetahui kondisi riil perusahaan yang mereka tangani, tetapi publik
tidak mengetahuinya. Hal itu, menyebabkan keyakinan publik terhadap pasar
menjadi turun, dan saat informasi yang benar terkuak, harga-harga saham menjadi
terhempas tajam.
Perubahan prilaku tersebut, menurut Stiglitz (2003), terjadi berkaitan
insentif yang diperoleh dari penjualan perdana serta transaksi-transaksi
lainnya begitu besar. Dengan menyajikan informasi yang menyesatkan atas sebuah
korporasi, mereka akan memperoleh imbalan yang lebih besar daripada menyajikan
informasi yang akurat. Hal ini terjadi akibat adanya sejumlah perubahan
peraturan (deregulasi) yang membuka sumber konflik kepentingan baru. Hak opsi
dan skema-skema kompensasi dirancang untuk medorong penititikberatan pada
keuntungan saat ini ketimbang hasil jangka panjang.
Para pelaku dunia keuangan di era ekonomi baru, tidak ubahnya bagai eksekutif
perusahaan. Mereka belajar cara mendorong kenaikan harga saham mereka sendiri
sama seperti mereka membantu orang lain berbuat hal yang sama. Kenaikan harga
saham seharusnya memberikan keuntungan jangka panjang bagi pemegang saham. Akan
tetapi, yang terjadi seringkali pasar hanya menitikberatkan pada jangka pendek,
yakni bottom line hari ini. Akibat imbalan imbalan sang eksekutif bergantung
kepada harga saham hari ini, maka mereka lebih terdorong untuk menitikberatkan
laba hari ini ketimbang menjaga reputasi perusahaan dalam jangka panjang.
Demikian pula yang terjadi pada para analis, mereka semua menangguk jumlah uang
yang besar ketika menggembar-gemborkan informasi yang tidak sesuai tentang
perusahaan-perusahaan yang dijagokan. Akhirnya, para investor pelanggan mereka
yang kurang waspada atau memang miskin informasi menjadi korban.
Bersambung .............................................
Merza Gamal ([EMAIL PROTECTED])
---------------------------------
Want to start your own business? Learn how on Yahoo! Small Business.
[Non-text portions of this message have been removed]
Ajaklah teman dan saudara anda bergabung ke milis Media Dakwah.
Kirim email ke: [EMAIL PROTECTED]
Yahoo! Groups Links
<*> To visit your group on the web, go to:
http://groups.yahoo.com/group/media-dakwah/
<*> Your email settings:
Individual Email | Traditional
<*> To change settings online go to:
http://groups.yahoo.com/group/media-dakwah/join
(Yahoo! ID required)
<*> To change settings via email:
mailto:[EMAIL PROTECTED]
mailto:[EMAIL PROTECTED]
<*> To unsubscribe from this group, send an email to:
[EMAIL PROTECTED]
<*> Your use of Yahoo! Groups is subject to:
http://docs.yahoo.com/info/terms/
