Baru dikit pak, masuk radarnya juga baru.. haha.. baru 2-3 tetes. jangan naek dulu lah. earning momentum-jump story aja pak. Headwindnya dari Industri yg mulai gerak diangkat suku bunga rendah en domestic exposure dr government spending. manajemen kasih rilis order book sesuai target lebih-lebih dikit. Booster momentumnya dari niche nya WIKA. bisnis modelnya sih diversified dan punya Niche di segmen pembangkit dan EPC. extra boosternya proyek luar negri meski marjinnya tipis tapi profit dan trennya meningkat, continous order, Skrg masih Sub nya Kajima tp ada kesempatan megang order sendiri. kemaren raised cash dr equity issuance di harga yg lumayan dan berarti ada kas internal capacity buat ekspansi. dan ekspansi yg cukup menarik ke aspal yg bisa produksi banyak.
ada jeleknya jg sih pak. WIKA lebih mahal scr valuasi dr ADHI, dengan trade-off Profitabilitas dan pertumbuhan serta kualitas aset wika sedikit lebih baik dr adhi (adhi membukukan penyisihan yg lumayan di balance krn monorail dan proyek luar negri). yg masih perlu diperhatikan di langkah ekspansi wika, saya blon sempet ngorek2 ke manajemen mengenai langkahnya masuk ke batubara dan aspal dan berapa proyeksi IRR dan sensitifitasnya, tapi yg aspal sepintas cukup menarik sih, meski yg batubara sih rada2 konyol kayanya(latah). untuk pick konstruksi memang ADHI condong ke value-play en WIKA ke Growth-play. 1 hal lg yg saya belon pastikan (blon bikin proyeksi) adalah efek pajak di muka yg jadi 3% dari pendapatan, kecuali WIKA bisa inflate nilai proyeknya ini bisa nahan marjin. tapi jujur, valuasi WIKA yg sekilas agak mahal ini bisa berubah 180 derajat jadi murah hanya denagn 1-1.5% margin improvement di bottomline. dan amunisi untuk nipisin biaya en lebarin marjin bisa banget di tren penurunan harga en inflasi yg easing en lagi "IN" akhir2 ini. risiko downsidenya jg disitu berhubung marjin emg tipis kalo tiba2 ada gempuran inflasi ya kudu siap ngabur dr sektor ini. headwindnya sih nopang ke industri, tapi pick nya tergantung selera. WIKA agak mahal tp bisnis model sedikit lebih baik, Adhi sebaliknya. saya sih lg males urusan sama balance-sheet bermasalah jd lbh condong ke wika (rd males dig-in balance). WIKA kuat di Upside potential, smntra ADHI bisa kasih downside protection yg lebih OK krn MOS lebih besar. duh saya belun kerjain "homework" saya di WIKA pak., baru masukin dikit, niatnya sih di tune-in agak entaran ditambah sekalian kalo balance check en itungan pro forma jadi. tp ko udah rada rame disini yah. asem, santai ajalah, yg adem-adem aja juragan. slow slow dulu gitu... lebih murah lebih sip.. On Thu, Sep 3, 2009 at 10:36 PM, JT™ <jsxtra...@yahoo.com> wrote: > > > aha.., Kang Bagus juga lagi loading Wika..., cakep dah ! ..., > inpes...inpes.... :) > > Powered by TLKM BullBerry® > > “ Good Trade Comes To Those Who Wait “ > > ------------------------------ > * > * >> >> >> > > > -- > Each piece, or part, of the whole nature is always an approximation to the > complete truth, or the complete truth so far as we know it. In fact, > everything we know is only some kind of approximation, because we know that > we do not know all the laws as yet. Therefore, things must be learned only > to be unlearned again or, more likely, to be corrected.......The test of all > knowledge is experiment. Experiment is the sole judge of scientific “truth”. > - Richard Feynman > > -- Each piece, or part, of the whole nature is always an approximation to the complete truth, or the complete truth so far as we know it. In fact, everything we know is only some kind of approximation, because we know that we do not know all the laws as yet. Therefore, things must be learned only to be unlearned again or, more likely, to be corrected.......The test of all knowledge is experiment. Experiment is the sole judge of scientific “truth”. - Richard Feynman
