tapi...bandar WIKA pelit nih....susah naek, semoga didenger biar kuping panas
hehehe
________________________________
From: Febry Hariyannugraha <febry.hariyannugr...@gmail.com>
To: obrolan-bandar@yahoogroups.com
Sent: Friday, September 4, 2009 12:14:54 AM
Subject: Re: [ob] Wika?
Mantaf Kang .. :)
Jadi ADHI boleh nih Kang ?
2009/9/3 Bagus Putra Perdana <disclosure.inc@ gmail.com>
>Baru dikit pak, masuk radarnya juga baru.. haha.. baru 2-3 tetes. jangan naek
>dulu lah.
>earning momentum-jump story aja pak. Headwindnya dari Industri yg mulai gerak
>diangkat suku bunga rendah en domestic exposure dr government spending.
>manajemen kasih rilis order book sesuai target lebih-lebih dikit. Booster
>momentumnya dari niche nya WIKA. bisnis modelnya sih diversified dan punya
>Niche di segmen pembangkit dan EPC. extra boosternya proyek luar negri meski
>marjinnya tipis tapi profit dan trennya meningkat, continous order, Skrg masih
>Sub nya Kajima tp ada kesempatan megang order sendiri. kemaren raised cash dr
>equity issuance di harga yg lumayan dan berarti ada kas internal capacity buat
>ekspansi. dan ekspansi yg cukup menarik ke aspal yg bisa produksi banyak.
>
>ada jeleknya jg sih pak. WIKA lebih mahal scr valuasi dr ADHI, dengan
>trade-off Profitabilitas dan pertumbuhan serta kualitas aset wika sedikit
>lebih baik dr adhi (adhi membukukan penyisihan yg lumayan di balance krn
>monorail dan proyek luar negri). yg masih perlu diperhatikan di langkah
>ekspansi wika, saya blon sempet ngorek2 ke manajemen mengenai langkahnya masuk
>ke batubara dan aspal dan berapa proyeksi IRR dan sensitifitasnya, tapi yg
>aspal sepintas cukup menarik sih, meski yg batubara sih rada2 konyol
>kayanya(latah) .
>>untuk pick konstruksi memang ADHI condong ke value-play en WIKA ke
>>Growth-play.
>
>1 hal lg yg saya belon pastikan (blon bikin proyeksi) adalah efek pajak di
>muka yg jadi 3% dari pendapatan, kecuali WIKA bisa inflate nilai proyeknya ini
>bisa nahan marjin. tapi jujur, valuasi WIKA yg sekilas agak mahal ini bisa
>berubah 180 derajat jadi murah hanya denagn 1-1.5% margin improvement di
>bottomline. dan amunisi untuk nipisin biaya en lebarin marjin bisa banget di
>tren penurunan harga en inflasi yg easing en lagi "IN" akhir2 ini. risiko
>downsidenya jg disitu berhubung marjin emg tipis kalo tiba2 ada gempuran
>inflasi ya kudu siap ngabur dr sektor ini. headwindnya sih nopang ke industri,
>tapi pick nya tergantung selera. WIKA agak mahal tp bisnis model sedikit lebih
>baik, Adhi sebaliknya. saya sih lg males urusan sama balance-sheet bermasalah
>jd lbh condong ke wika (rd males dig-in balance). WIKA kuat di Upside
>potential, smntra ADHI bisa kasih downside protection yg lebih OK krn MOS
>lebih besar.
>
>duh saya belun kerjain "homework" saya di WIKA pak., baru masukin dikit,
>niatnya sih di tune-in agak entaran ditambah sekalian kalo balance check en
>itungan pro forma jadi. tp ko udah rada rame disini yah. asem, santai ajalah,
>yg adem-adem aja juragan. slow slow dulu gitu... lebih murah lebih sip..
>
>
>On Thu, Sep 3, 2009 at 10:36 PM, JT™ <jsxtra...@yahoo. com> wrote:
>
>
>>aha.., Kang Bagus juga lagi loading Wika..., cakep dah ! ..., inpes...inpes.
>>... :)
>>
>>
>>Powered by TLKM BullBerry®
>>
>>“ Good Trade Comes To Those Who Wait “
________________________________
>>
>>
>>>
>>
>>
>>
>>--
>>Each piece, or part, of the whole nature is always an approximation to the
>>complete truth, or the complete truth so far as we know it. In fact,
>>everything we know is only some kind of approximation, because we know that
>>we do not know all the laws as yet. Therefore, things must be learned only to
>>be unlearned again or, more likely, to be corrected... ....The test of all
>>knowledge is experiment. Experiment is the sole judge of scientific “truth”.
>>- Richard Feynman
>>
>
>
>
>--
>Each piece, or part, of the whole nature is always an approximation to the
>complete truth, or the complete truth so far as we know it. In fact,
>everything we know is only some kind of approximation, because we know that we
>do not know all the laws as yet. Therefore, things must be learned only to be
>unlearned again or, more likely, to be corrected... ....The test of all
>knowledge is experiment. Experiment is the sole judge of scientific “truth”. -
>Richard Feynman
>
