Dibawah ini saya membuat riset sederhana PT. Timah Tbk. berdasarkan
survey dan penelitian bersama para praktisi tambang timah di Prov.
Bangka Belitung (harus membaca menyeluruh, jangan sepotong-potong).
Total produksi timah selama tahun 2005 = 42.000 ton
Total produksi s/d Sept'2006 (Lap. Keu 3Q'06) = 30.000 ton
Estimasi produksi selama th'2006 (Direksi) = 40.000 ton
Estimasi produksi tahun 2007 (Direksi) = 45.000 ton.
kontribusi pendapatan perseroan +/- 98% dari tambang timah, sehingga
bisnis lain diperseroan tidak signifikan terhadap kinerja perseroan.
Perlu saudara ketahui beberapa bulan yang lalu saat ilegal mining
masih belum ditertibkan dan harga on the spot (LME) berada di USD
8500 per ton, PT. Timah menerima hasil tambang dari para kontraktor
kontrak karya sebesar Rp 67.000,- per kg. (pasir timah) harga yang
sama seperti perusahaan pedagang timah yang lain (semacam tengkulak
yang mendapat izin dari pemerintah daerah ataupun penyelundup yang
tidak mengantungi izin), pihak non PT. Timah berani membeli dgn harga
Rp 67ribu sudah tentu menghitung keuntungan mereka sendiri sehingga
harga 67ribu ketika harga LME di USD 8500 per ton dapat dikatakan
harga wajar.
Saat ini PT. Timah membeli dari masyarakat dan kontraktor kontrak
karya sebesar Rp57.000/kg ketika harga di LME sdh mencapai USD 10.600-
an per ton, yang seharusnya harga beli PT. Timah harus diatas
Rp67.000 namun perseroan hanya membayar Rp57.000/kg. Selisih Rp
10.000/kg tersebut bila kita menghitung jumlah produksi perseroan,
PT. Timah akan mendapat keuntungan tambahan (khusus 4Q'06/1 kwartal)
sebesar Rp.10.000 x 10.000 ton x 1.000 (1ton=1000 kg) = Rp 100 milyar
atau sebesar Rp 199 per kwartal per saham (total saham 503 juta
lembar). Bila operasional 4Q'06 akan berlanjut tahun 2007 ke depan
maka pendapatan bersih perusahaan (dg. menggunakan data 2006)
perseroan akan mendapat tambahan keuntungan dari selisih harga
sebesar 40ribu ton x Rp 10ribu x 1000 = Rp 400 milyar atau Rp 795 per
saham per tahun. Bila harga TINS di BEJ sebesar Rp 2.525 maka P/E
akan sebesar 3,18X padahal kita tau rata-2 P/E saham pertambangan di
BEJ sdh diatas 10x. maka jangan kaget bila harga wajar TINS dapat
mencapat Rp 7.950 per saham.
Hingga saat ini kegiatan ilegal mining di Prov. Bangka Belitung terus
ditertibkan dan sepertinya akan terus berlanjut, sdg harga timah di
pasar dunia rasanya sulit turun bahkan ada kecendrungan terus
meningkat.
Harga timah saat ini di LME USD 10.600-an per ton sdg saya
menggunakan patokan harga USD 8500, sengaja saya menyediakan cadangan
sebesar USD 2100 per ton atau sebesar Rp 18.900.000 per ton (Kurs
1USD=Rp9000). Cadangan tsb saya sediakan untuk kemungkinan PT. Timah
menaikan harga beli dari kontraktor kontrak karya hingga Rp 5 juta
per ton ataupun naik-turunnya harga dan perbedaan harga on the spot
LME dgn harga riil.
Cadangan timah saat ini di Pulau Bangka memang tidak sebanyak 10 thn
lalu namun cadangan di Pulau Belitung masih tidak akan habis 20 thn
ke depan. Saat ini kegiatan penambangan di Pulau Bangka memasuki fase
tahap 2 (dibawah muka tanah datar), rata-2 kedalaman tambang di
P.bangka mencapai 50-100 m, namun kedalaman ini dapat diteruskan
hingga 300 meter seperti kegiatan penambangan di IPOH, malaysia yang
kedalaman tambang sdh diatas 300-an meter (saat ini tambang di IPO
sdh tidak operasi lagi, kebanyakan tambang di Malaysia sdh pindah ke
laut yg biaya operasinya cukup tinggi).
Memang ada yang mengatakan hitungan gila, tetapi saya berkeyakinan
sekali kinerja akan sebaik spt yg saya analisis diatas, hanya waktu
yang akan menunjukan kepada saudara, MENYESAL adalah kata terlambat.
Beranikah mencoba?
DILARANG KERAS MEMOSTING OPINI PRIBADI TENTANG POLITIK DI MILIS INI.
Silahkan lakukan itu di milis [EMAIL PROTECTED]
[EMAIL PROTECTED] untuk unsubscribe dari milis saham
[EMAIL PROTECTED] untuk subscribe ke milis saham
Yahoo! Groups Links
<*> To visit your group on the web, go to:
http://groups.yahoo.com/group/saham/
<*> Your email settings:
Individual Email | Traditional
<*> To change settings online go to:
http://groups.yahoo.com/group/saham/join
(Yahoo! ID required)
<*> To change settings via email:
mailto:[EMAIL PROTECTED]
mailto:[EMAIL PROTECTED]
<*> To unsubscribe from this group, send an email to:
[EMAIL PROTECTED]
<*> Your use of Yahoo! Groups is subject to:
http://docs.yahoo.com/info/terms/
