Book Asset adjustment Pak, semacam shortcut cari asset adjustment. ini tools iseng sayah yang sebenernya gak reliable tapi buat ngitung ekstra kilat sih lumayan. basisnya adalah premis bahwa aset ekuitas minimal harus kasih ROE diatas 15-16% untuk justifikasi "boleh" dihargai 1X BV.
jadi ROE premium diatas 16% itu berhak mendapat rating lebih, dan rating BV Premim sekian X nya itu adalah ROE / ROE pasar dipangkat 1.5 karena asumsinya kelebihan excess dari ROE dapat direinvestment sehingga book value (aset bagi pemegang ekuitas) bisa compound lebih cepat. aset yang punya ROE 25% secara logis bisa Compound lebih cepat nilai asetnya dari aset yg generate ROE 15% sehingga nilai BV secara economicnya layak dihargai lebih tinggi. pangkat 1.5 asumsi holding period 5 tahun pak dan kalo asumsi holding period diatas 10 tahun dan earningnya terlihat sustain dan visible saya juga suka kasih angka pangkat 2. ini itungan iseng aja sih. biasa buat itungan kasar sebelun saya masuk lebih dalem buat bottom up. wah iya salah hitung sodara2... tengkyu pak irwan, mohon dipersori ini salah itung soalnya sambil sahur rada ngantuk2 ngitungnya. emang saya rada kurang enak pake Texas BA enakan pake kalkulator casio dah. sori-sori salah itung... yang bener angka pak irwan.. nah range nya berubah lagi dah tuh kan.. (ROE 40.87% karena saya perhitungkan level ini hanya akan sustain untuk jangka waktu 5 tahun jadi pangkatnya 1.5. di depan itu ROE 40.87% bisa reinvested constant agak terlalu demanding) Tools cepet aja Pak, Aproximasi awal. in the end decision mesti tetep cek balance en sustainable earning masa depan sih. ini tools kalo lagi rada males bikin input model pro forma sih pak... 2009/8/31 Irwan Napitupulu <irwannapitup...@gmail.com> > > > Ulasan Pak Bagus sangat menarik. > > Ada sedikit pertanyaan dari saya tentang hitungan terkait valuasi > khususnya yg saya kutipkan di bawah. > > Bisa dijelaskan kenapa memakai angka pangkat 1.5? > > Alasan memakai ROE BUMI / ROE Market dan kemudian dikalikan dengan > angka BV nya BUMI kira2 hasilnya menunjukkan angka apa ya? > > Oh ya, dari angka2 yg dikasih di bawah, kalkulator saya menghasilkan angka > bukan 4,136bio USD tapi 7,128bio USD. Bisa tolong dicek lagi, takutnya > saya yang salah hitung. > > Kalau memang 7,128bio USD, saya dapat angka harga sahamnya malah Rp3765. > > Terima kasih ya sebelumnya. > > IAN > > 2009/8/31 Bagus Putra Perdana > <disclosure....@gmail.com<disclosure.inc%40gmail.com> > >: > . > > Valuasi > > > > Tapi BUMI masih dalam kondisi operasi yang baik jadi gak mungkin di > > likuidasi. So we take another approach to value its asset. Ini rumus > > sederhana singkat aja. (ROE BUMI / ROE Market) ^ 1.5 dikali BV (pangkat > 1.5 > > untuk mengakomodasi Re-investment rate 5 tahun dan kali ini memakai full > BV > > karena mengasumsikan Intangible berperan juga untuk menggenerate revenue) > > > > > > > > = ((40.87 % / 16 %) ^ 1.5 ) * 1,746 Bio USD = 2.37 * 1,746 = 4,136 Bio > USD > > > > = 4,136 Bio USD / Shares Outstand = Rp 2200 > > > > > > > > > -- Each piece, or part, of the whole nature is always an approximation to the complete truth, or the complete truth so far as we know it. In fact, everything we know is only some kind of approximation, because we know that we do not know all the laws as yet. Therefore, things must be learned only to be unlearned again or, more likely, to be corrected.......The test of all knowledge is experiment. Experiment is the sole judge of scientific “truth”. - Richard Feynman
