*Sorry mbah, saya koreksi, maksudnya dengan target PER 11.5 menghasilkan target price 11.5 x Rp47/share = Rp540/share di tahun 2010.
T.o.m * 2010/4/5 Tom DS <tom.ds.st...@gmail.com> > *Dear Mbah, > > > Keliatannya untuk target price 915 masih terlalu jauh, setidaknya menurut > saya.. > Estimasi revenue GZCO 2010 masih baru sekitar 500 M dengan asumsi harga CPO > rata2 $730. Ini adalah estimasi menurut management yang cukup hati2 > (sekarang CPO sudah jauh diatas itu). > Expected income from associated company memang naik cukup tinggi sekitar > 50%, sementara secara keseluruhan ekspektasi laba bersih versi saya yang > agak hati2 (mewaspadai drawback dana asing apabila the fed menaikkan FFR di > Q3) adalah sekitar 235 M. Translated to per share basis sekitar Rp47. > > Expected ROE GZCO pada kondisi stable growth adalah sekitar 18-20%, > sehingga market hanya akan menghargai GZCO dengan premium 1x Earning > Multiple lebih tinggi dari Yield SUN 10 tahun yang saat ini sekitar 9.1%. > Asumsi saja apabila dana asing melakukan profit taking Yield SUN naik jadi > 9.5%. > Dengan Yield SUN 9.5% identik dengan PER 10.5x. Artinya GZCO akan dihargai > 11.5x terhadap EPS (1x lebih tinggi dari SUN). > > Dengan target Earning multiple 11.5x menghasilkan target price 12 x > Rp47/share = sekitar Rp540/share di tahun 2010. Menurut saya itu lebih fair > kalau kita menggunakan pendekatan relative valuation (menggunakan trading > multipliers)... > > > T.o.m* > > 2010/4/5 jsx_consultant <jsx-consult...@centrin.net.id> > > >> >> GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% >> >> Lihat data GZCO 2 tahun terakhir ini: >> - PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QYGZCO.TXT >> >> Net profit 2010: 17, 74, 127, 204 (Q1, Q2, Q3, Q4) >> Net profit quarterly: 17, 56, 53, 76 >> >> Terlihat GZCO mengalami peningkatan net profit dari kwartal 1 >> sampai 4 dan mencapai 76 pada kwartal 4 >> >> Jika GZCO bisa mempertahan net profit 2010 sama dengan net >> profit Q4 2009 maka Net profit 2010 = 4 x 76 = 304 >> >> EPS 2010 = 304 / 5 miliar lembar = 61 perak >> >> Maka PER GZCO dengan harga sekarang 380 = 304 / 61 = 5 >> >> PER untuk sector CPO kita ambil rata rata = 15 dengan melihat >> PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QZ94CPO6.TXT >> >> Jadi harga GZCO dengan PER 15 = 15 X 61 = 915 >> >> Jadi ada POTENSIAL upside = 200% dari 340 ke 915 >> >> Note: >> - Target ini dengan asumsi Keuntungan GZCO pada thn 2010 MINIMAL >> sama dengan keuntungan qwartal 4 2010. >> - Coba cari data pendukung bahwa asumsi ini VALID. >> >> >> > >
