Pak Kemal,
   
  Kalau FS in-housenya spt dibawah ini sdh pasti performancenya gak bagus.  Dg 
jumlah fixed asset sebesar itu paling sedikit Revenuenya kalau disetahunkan hrs 
tdk kurang dr 9T spy bisa survive krn beban utang yg hrs dibayar utk tahun ini 
aja sekitar 1.8T, belum termasuk Bunga dan financing costs.  Ini berarti utk 
Q-2 dst BLTA hrs kerja extra keras.  Kalau diperhatikan lbh lanjut other 
incomenya kan  hampir 1/2 nya dr core bisnisnya.  Dpt drmn? jualan apa? 
trading? atau apa?.  In-house FS itu mmg tdk bicara details, jd susah utk tau 
performancenya secara lbh menyeluruh.  Perhatikan jg bahwa COGSnya hampir 1T 
utk Q-1nya aja, ini berarti perusahaan itu sangat tdk efisien kalau 
disetahunkan.  Mungkin kapalnya kebanyakan dan keseringan masuk doc, jd gak 
produktif.  Saya masih sedang baca performance 2007 dan 2006.  besok deh saya 
share.  Tp keliatannya memang tdk terlalu bagus performancenya.  Sekilas betul 
kata Pak Veter, bisnis performancenya lbh bagus sebelum th 2007. 
 Mungkin jg performancenya akan lbh bagus kedepannya spt yg diposting Pak James 
Arifin, saya tidak tau.
   
  Tapi krn saya lbh lihat historical fundamentalnya, saya lebih pesimistis.  
Utk convertible bond itu sendiri saya tdk terlalu khawatir, krn BLTA pasti 
commited utk guarding share pricenya.  Mrk bisa buy back Treasury Stocknya at 
any time utk ambil posisi aman, toh source of fundsnya ada dan ahli financial 
engineeringnya juga punya?.  Justru BISNISnya itu yg perlu dikuatirkan.  Krn dr 
sejak debt itu cair/dicairkan, seharusnya dlm 1 th ini sdh ada sekian persen 
fresh cash inflow dr new investmentnya, tp ini persentase kenaikkan COGS kok 
malah lbh besar drpd persentase kenaikkan revenuenya?

  Singkatnya BLTA ini kira2 hampir sama spt BUMI. Mungkin aja harganya naik2 
terus.  Cuma bedanya BUMI punya very strong political protection.
   
  AA
  
Kemal Prass Prass <[EMAIL PROTECTED]> wrote:
                    Dibawah ini data keuangan singkat Q12008 BLTA yang saya 
ambil dari RTI.
  - Total sales                                           1.566 m
  - Gross Profit                                            570 m
  - Operating Income                                    500 m
  - Other Income                                          606 m
  - Total income from normal operation        1,103 m
  -  Net income                                          1,103 m
  - Earning per share                                     Rp. 271
  
Pak JV, AA atau yang ahli lainnya bisa kasih komentar.
   
   
   
   
   
   
   
  
--- On Thu, 5/15/08, Jhon Veter <[EMAIL PROTECTED]> wrote:

  From: Jhon Veter <[EMAIL PROTECTED]>
Subject: [obrolan-bandar] Re:BLTA - Q1 2008 Result Astounding (hati-hati 
FAKTANYA)
To: obrolan-bandar@yahoogroups.com
Date: Thursday, May 15, 2008, 10:00 AM

             
  Cuma agak harus hati-hati pak Antonius. Peningkatan laba bersih pada q1 
terutama ditopang dengan perubahan nilai wajar obligasi konversi ….. Apakah 
bisa terulang di Q2,3, dan 4 ??? Jadi perhitungan PER nya tidak bisa memakai 
angka disetahunkan, harus ada justifikasi lagi.
   
  Faktanya sebenarnya dibalik cerita BLTA adalah laba bersih yang “hanya” 
dari usaha BLTA cuma berkisar 200 M saja (diluar konversi)…. Belum lagi 
obligasi konversi ini dijamin dengan saham loh…. Artinya akan memberikan efek 
dilusi kepada para pemilik saham saat ini jika para pemegang hak obligasi 
menukarkannya dengan saham (seiring peningkatan harga saham). Belum lagi secara 
tersirat terlihat laba sebesar 200 M masih lebih kecil dibandingkan kewajiban 
obligasi sebesar Rp 300 M…. Weleh. So , must be carefull. Maybe not for 
invest anymore on this stock.
   
  Memang secara teknikal BLTA bisa dibeli…. Tembus downtrend dengan vol 
besar. Cuma sekali lagi laporan keuangannya ibarat air. 
   
   
  Regards
   
   
  JV
   
   
   

   
  BLTA - Q1 2008 Result Astounding 
  Posted by: "antonius martono salim" martonosalim@ yahoo.co. uk   martonosalim 
  Thu May 15, 2008 1:51 am (PDT) 
  hello i'm a young player in stock, has been long as OB member yet not so 
active. but really learn a lot from the seniors over here.
just received from this milist a forward daily from kim eng securities about 
BLTA q1 result which is very interesting and today hike +10% is just the 
beginning. still very cheap according to me. 
 since BLTA reports 515% increase on Net Income. new EPS Q1 = Rp 208,- which if 
we annualized = Rp 832,- or PER 2.58x at current price 2150. this makes BLTA 
the cheapest shipping company in the world since it peers trade at 8 -12x, FYI 
BLTA 2007 trade at 10 - 15x.
if we take the lowest PE 8x then we will have Rp 6656 as the target price.since 
BLTA has high gearing ratio and volatilty to oil price to half of it ships 
(since almost 50% operational ship are contract base) we will be pesimistic and 
drop the PE to 4 or 5x then we will still have 3328 or 4160 as the target 
price. 
please comment i'm affraid i'm wrong. thanks
   






                           

       

Kirim email ke