dengan asumsi perusahaan tidak ada hutang, r bisa dihitung dari CAPM dengan rumus: Expected Return = Riskfree Return + Beta*Market Premium Market Premium ini dihitung dari Required Market Return - Risk Free Return Risk Free Return diasumsikan menggunakan rate LPS, yaitu 7.25% Di Indonesia sebetulnya agak sulit menentukan risk free return nya karena tidak ada long term bond (30 thn). Required Market Return, dihitung dengan melihat peringkat negara yang bersangkutan, misal Indonesia BB+, sehingga masih selisih 9 notch dari AAA. Dengan asumsi per notch membutuhkan premi 0,5% maka Market Premium IHSG adalah 4,5% Beta dihitung dari data historis, misal asumsi Beta = 2 Maka Expected Return = 7,25% + 2*4,5% = 16,25% Dengan expected return 16,25%, maka saham dengan Beta=2, return 20% dengan growth 15% adalah mispricing dan akan diborong habis. Kecuali kalo Betanya ternyata di atas itu :D
Salam, BK. Wibowo Pada 20 Juni 2011 15:12, Didik <[email protected]> menulis: > ** > > > ** > Bisa jadi keliru pak, bisa juga tidak, karena yang namanya valuasi ini > caranya banyak, setiap orang pakai cara sendiri-sendiri dan hasilnya gak ada > yang sama. > (valuasi yg dibuat para sekuritas kan hasilnya g ada yg sama, malah kadang > bertolak belakang). > Asumsi r 20% memang ngasal.com pak [image: Smile emoticon], maybe lebih > pasnya kalau dihitung pakai CAPM (asal tahu jenis saham or industrinya, shg > bisa diasumsikan nilai beta-nya). > > Tapi kalau harga saham naik dari 1500 ke 6300 dalam setahun, ya sangat > mungkin pak kalau asumsinya itu saham ngasih dividen 300 perak pertahun (dan > malah numbuh 15% per tahun). > Bahkan bukan setahun malah, dalam waktu sebulan juga bisa2 sudah melewati 6 > ribu. > Karena kalau harga 6300 dividen 300, kan dividen yieldnya hampir 5%, ini > kan tergolong tinggi pak. jadi harga 6300 pun masih murah (dibanding saham > yang lain). > > Cuman kalau kasus MPPA, dividen tahun ini kan dari hasil penjualan aset, > bukan dari laba operasi sehingga banyak orang berasumsi bisnisnya akan > mengecil pd tahun yang akan datang, sehingga dividennya bukannya akan naik > tapi berkurang, atau bahkan hilang pd tahun2 yad. > > nice to share with u pak tob > salam > > > > *From:* tobeno <[email protected]> > *Sent:* Monday, June 20, 2011 14:54 > *To:* [email protected] > *Subject:* Re: [saham] Re: Menghitung Valuasi > > > > Saya kira (maaf) perhitungan Bapak keliru mengingat hari ini harga 1500 > tahun depan menjadi 6300 (300%+), apakah lazim? > > Apalagi pake asumsi r=20%. Berarti setiap orang bisa berasumsi dengan > sembarang r. Bandingkan jika ada yang berasumsi r = 40% valuasi malah jadi > 1380, sehingga lebih rendah dari 1500 (??). > > r dari CAPM tidak dipakai di sini karena data pada soal tidak dikaitkan ke > market. > > Rumusnya sederhana: > > Po = D1/(r-g) ---> r = D1/Po + g > > r = 300/1500 + 0.15 = 0.45 = 45% > > Pada posting sebelumnya sengaja tidak saya tampilkan rumus, karena bagi > orang tertentu tampilan rumus memberikan kesan rumit. > > Gitu tambahan dari saya. > > "The more quantitative a model, the better the valuation." > ------------------------------ > *From: *"Didik" <[email protected]> > *Sender: *[email protected] > *Date: *Mon, 20 Jun 2011 11:58:03 +0700 > *To: *<[email protected]> > *ReplyTo: *[email protected] > *Subject: *Re: [saham] Re: Menghitung Valuasi > > > > r (expected return of shareholder) tidak bisa dihitung pakai rumus itu pak. > Kalau ngitungnya pakai rumus itu, ya nantinya bolak-balik hehehehe > > r biasanya dihitung pakai CAPM atau cara yg lain. > Di email saya sebelumnya saya asumsikan r = 20% (rasanya cukup ya kl rata2 > kita expect return 20% dari saham) > > shg hasilnya: > P = D(1+g)/(r-g) = 300(1+15%)/(20%-15%) = 6300. > > Ini Fail Value saham tersebut (asumsi g konstan sampai akhir jaman), shg > ada potensi up 400% lebih. > > Seandainya ada saham seperti itu, pasti sudah kuborong [image: Smile > emoticon] > > salam > > *From:* tobeno <[email protected]> > *Sent:* Monday, June 20, 2011 11:49 > *To:* [email protected] > *Subject:* Re: [saham] Re: Menghitung Valuasi > > > > Thanks penjelasannya Pak. > > Rumus (1) dan (2) setali tiga uang Pak alias tak beda, tapi rumus ini > benar. > > Kalo harga tahun depan 1,725 itu sama saja dengan 1,500x(1+15%) ga perlu > rumus-rumus tadi. > > Bagi saya menghitung valuasi ini sederhana saja dengan rumus yang Bapak > berikan akan diperoleh: > > r = 300/1500 + 0.15 = 35% > > P1 = 1500x(1+35%) = 2025 > > Thanks anyway > > > "The more quantitative a model, the better the valuation." > ------------------------------ > *From: *"Saydinamora" <[email protected]> > *Sender: *[email protected] > *Date: *Mon, 20 Jun 2011 03:32:56 -0000 > *To: *<[email protected]> > *ReplyTo: *[email protected] > *Subject: *[saham] Re: Menghitung Valuasi > > > > > > Bos, > Metode yang digunakan adalah Constant Growth Stock Valuation, rumusnya > secara sederhana adalah: > (1) ... P0 = ( D0(1+g)) / (r-g); PO=harga saham saat ini, g=growth dividen > dan r= rate of return on the stock > Rumus bisa disederhanakan menjadi; > (2) ... P0= D1 / (r-g) > Jika P0 = Rp.1500,- D0 = Rp.300 dan g=15%, maka r dapat dihitung dengan > rumus (1), yaitu 38% > Dengan rumus (2), kita dapat menghitung P1 atau harga saham 1 tahun > kedepan, yaitu: > P1 = D2 / (r-g), D2 = D1 x (1+15%), D1 = D0 x (1+15%) = Rp.345,- sehingga > D2 dapat dihitung : 345 x (1+15%) = Rp. 396.75,- > Dengan demikian perkiraan harga saham tahun depan (P1) adalah; > P1 = 396.75 / (38% - 15%) = Rp. 1.725,- > > Semoga bermanfaat > > --- In [email protected], "ßµÄ`Ψ☺™" <darmawan_budy@...> > wrote: > > > > Wah itu mah ga real dividennya bukan dari hasil profit operasional, tp dr > penjualan aset...nga real.... > > Best Regards, > > ßµÄ`Î¨â˜€Ä Î±Â®â™ Î±Ï‰Î±Æžâ˜ºï£«â„¢ > > > > -----Original Message----- > > From: Newbie Trader <idx.newbie@...> > > Sender: [email protected] > > Date: Sun, 19 Jun 2011 22:21:33 > > To: <[email protected]> > > Reply-To: [email protected] > > Subject: Re: [saham] Menghitung Valuasi > > > > sethn kemaren ya sih yahud terus dividennya gede2 total malah lebih 300 > tp > > kira2 ke depan gmn ya apa stabil kyk gitu trus ? > > > > 2011/6/19 tobeno <tobeno2@...> > > > > > ** > > > > > > > > > ** > > > > > > Ciah... Belon tau die... > > > Cek MPPA. > > > > > > > > > "The more quantitative a model, the better the valuation." > > > ------------------------------ > > > *From: * Newbie Trader <idx.newbie@...> > > > *Sender: * [email protected] > > > *Date: *Sun, 19 Jun 2011 22:08:36 +0700 > > > *To: *<[email protected]> > > > *ReplyTo: * [email protected] > > > *Subject: *Re: [saham] Menghitung Valuasi > > > > > > > > > > > > sama saya juga ikutan klo ada > > > bagi2 inpo klo ada ya hehehe > > > > > > 20% dividennya 5 tahun udah plus + balik modal dari dividen aja kgk > mikir > > > volatile naik turun lg, kyknya maksud boss tobeno misalnya aja kali > > > > > > 2011/6/19 ßµÄ`Ψ☺™ <darmawan_budy@...> > > > > > >> ** > > >> > > >> > > >> ** Wah emang ada saham seperti itu?? Kalo ada saya mau deh > > >> invest....biarin deh bearish...saya akan switch semua portfolio saham > ssaya > > >> kesitu kalo bener ada. > > >> > > >> Best Regards, > > >> ßµÄ`Î¨â˜€Ä Î±Â®â™ Î±Ï‰Î±Æžâ˜ºï£«â„¢ > > >> ------------------------------ > > >> *From: * "tobeno" <tobeno2@...> > > >> *Sender: * [email protected] > > >> *Date: *Sun, 19 Jun 2011 14:36:12 +0000 > > >> *To: *<[email protected]> > > >> *ReplyTo: * [email protected] > > >> *Subject: *[saham] Menghitung Valuasi > > >> > > >> > > >> > > >> > > >> > > >> Adakah yang bisa share menghitung harga saham setahun ke depan dari > fakta > > >> berikut: > > >> > > >> Dividen 300. Pertumbuhan dividen 15%/tahun. Harga saham saat ini > 1.500. > > >> Berapa perkiraan harga saham tahun depan? > > >> > > >> Regards, > > >> > > >> "The more quantitative a model, the better the valuation." > > >> > > >> > > > > > > > > > > >
<<Emoticon1.gif>>
<<Emoticon1.gif>>
