Pak Lukman,
Apa yang diperoleh dalam waktu singkat belum tentu langgeng, Pak. Apalagi untuk trading dengan size micro, hasil ini, kemungkin besar karena faktor "lucky". Konsistensi memerlukan waktu yang lebih panjang untuk melakukan repetisi yang cukup. Setidaknya 100 hari menurut keyakinan saya. Agar "fair" dan obyektif, kesimpulan akan saya ambil melalui uji statistik dengan level of confidential sekurang-kurangnya 95% dengan menggunakan statistik Z agar terbebas dari degree of freedom dan asumsi kenormalan karena data yang cukup besar (asumsi dana terus berkembang). Sebaliknya valuasi adalah suatu ilmu. Kenapa saya mengajukan soal ini dua hari yang lalu, karena beberapa kali saya membaca pendapat seseorang yang mengatakan bahwa valuasi adalah "art". Karena sebuah "art" sehingga sulit untuk dijelaskan. Karena "art" juga maka antara seseorang dengan seseorang yang lain bisa mengahasilkan valuasi yang berbeda atas ekuitas yang sama. Namun bagi saya, valuasi adalah sesuatu yang eksak dan hasilnya haruslah unik. Tentu kedua mahzab ini tidak bisa dipertentangkan tapi keduanya seharusnya dapat tampil proporsional. Itulah yang tengah saya lakukan saat ini sesuai dengan keterbatasan yang saya miliki. Agar tak salah tangkap, ulasan saya ini bukan karena tengah menjajakan sesuatu. Saya berharap ada teman lain yang juga melakukan hal yang sama secara sendiri-sendiri dan siapa tahu memberikan hasil yang serupa sehingga faktor "lucky" tadi dapat dianulir. Regards, "The more quantitative a model, the better the valuation." -----Original Message----- From: Lukman jkt <[email protected]> Sender: [email protected] Date: Mon, 20 Jun 2011 22:02:53 To: <[email protected]> Reply-To: [email protected] Subject: Re: [saham] Re: Menghitung Valuasi Pak Tobeno. Dengan hasil yg telah bapak itu sudah sangat luar biasa. Untuk apa lagi bahas soal valuasi. yg tidak akan mungkin terkejar profit yg sudah bapak capai saat ini. *Saya punya pengalaman pendek yang belum teruji. Awal Maret lalu saya join dengan bisnis semacam ini via OLT luar negeri dengan deposit USD 250. Hanya dalam hitungan hari langsung LUDES. Sebelum bener-bener ludes saya deposit lagi USD 500, sebulan kemudian LUDES. Namun sebelum ludes banget saya deposit lagi USD 500. Ini terjadi awal Mei 2011. Saat ini modal saya sudah USD 1.725 (gain 38%). Mungkin karena HOKI belakangan ini saya bisa dapet 5-10%/hari (bukan perbulan). * 2011/6/20 BK Wibowo <[email protected]> > > > dengan asumsi perusahaan tidak ada hutang, r bisa dihitung dari CAPM dengan > rumus: > Expected Return = Riskfree Return + Beta*Market Premium > Market Premium ini dihitung dari Required Market Return - Risk Free Return > Risk Free Return diasumsikan menggunakan rate LPS, yaitu 7.25% > Di Indonesia sebetulnya agak sulit menentukan risk free return nya karena > tidak ada long term bond (30 thn). > Required Market Return, dihitung dengan melihat peringkat negara yang > bersangkutan, misal Indonesia BB+, sehingga masih selisih 9 notch dari AAA. > Dengan asumsi per notch membutuhkan premi 0,5% maka Market Premium IHSG > adalah 4,5% > Beta dihitung dari data historis, misal asumsi Beta = 2 > Maka Expected Return = 7,25% + 2*4,5% = 16,25% > Dengan expected return 16,25%, maka saham dengan Beta=2, return 20% dengan > growth 15% adalah mispricing dan akan diborong habis. > Kecuali kalo Betanya ternyata di atas itu :D > > Salam, > BK. Wibowo > > Pada 20 Juni 2011 15:12, Didik <[email protected]> menulis: > > ** >> >> >> ** >> Bisa jadi keliru pak, bisa juga tidak, karena yang namanya valuasi ini >> caranya banyak, setiap orang pakai cara sendiri-sendiri dan hasilnya gak ada >> yang sama. >> (valuasi yg dibuat para sekuritas kan hasilnya g ada yg sama, malah kadang >> bertolak belakang). >> Asumsi r 20% memang ngasal.com pak [image: Smile emoticon], maybe lebih >> pasnya kalau dihitung pakai CAPM (asal tahu jenis saham or industrinya, shg >> bisa diasumsikan nilai beta-nya). >> >> Tapi kalau harga saham naik dari 1500 ke 6300 dalam setahun, ya sangat >> mungkin pak kalau asumsinya itu saham ngasih dividen 300 perak pertahun (dan >> malah numbuh 15% per tahun). >> Bahkan bukan setahun malah, dalam waktu sebulan juga bisa2 sudah melewati >> 6 ribu. >> Karena kalau harga 6300 dividen 300, kan dividen yieldnya hampir 5%, ini >> kan tergolong tinggi pak. jadi harga 6300 pun masih murah (dibanding saham >> yang lain). >> >> Cuman kalau kasus MPPA, dividen tahun ini kan dari hasil penjualan aset, >> bukan dari laba operasi sehingga banyak orang berasumsi bisnisnya akan >> mengecil pd tahun yang akan datang, sehingga dividennya bukannya akan naik >> tapi berkurang, atau bahkan hilang pd tahun2 yad. >> >> nice to share with u pak tob >> salam >> >> >> >> *From:* tobeno <[email protected]> >> *Sent:* Monday, June 20, 2011 14:54 >> *To:* [email protected] >> *Subject:* Re: [saham] Re: Menghitung Valuasi >> >> >> >> Saya kira (maaf) perhitungan Bapak keliru mengingat hari ini harga 1500 >> tahun depan menjadi 6300 (300%+), apakah lazim? >> >> Apalagi pake asumsi r=20%. Berarti setiap orang bisa berasumsi dengan >> sembarang r. Bandingkan jika ada yang berasumsi r = 40% valuasi malah jadi >> 1380, sehingga lebih rendah dari 1500 (??). >> >> r dari CAPM tidak dipakai di sini karena data pada soal tidak dikaitkan ke >> market. >> >> Rumusnya sederhana: >> >> Po = D1/(r-g) ---> r = D1/Po + g >> >> r = 300/1500 + 0.15 = 0.45 = 45% >> >> Pada posting sebelumnya sengaja tidak saya tampilkan rumus, karena bagi >> orang tertentu tampilan rumus memberikan kesan rumit. >> >> Gitu tambahan dari saya. >> >> "The more quantitative a model, the better the valuation." >> ------------------------------ >> *From: *"Didik" <[email protected]> >> *Sender: *[email protected] >> *Date: *Mon, 20 Jun 2011 11:58:03 +0700 >> *To: *<[email protected]> >> *ReplyTo: *[email protected] >> *Subject: *Re: [saham] Re: Menghitung Valuasi >> >> >> >> r (expected return of shareholder) tidak bisa dihitung pakai rumus itu >> pak. >> Kalau ngitungnya pakai rumus itu, ya nantinya bolak-balik hehehehe >> >> r biasanya dihitung pakai CAPM atau cara yg lain. >> Di email saya sebelumnya saya asumsikan r = 20% (rasanya cukup ya kl rata2 >> kita expect return 20% dari saham) >> >> shg hasilnya: >> P = D(1+g)/(r-g) = 300(1+15%)/(20%-15%) = 6300. >> >> Ini Fail Value saham tersebut (asumsi g konstan sampai akhir jaman), shg >> ada potensi up 400% lebih. >> >> Seandainya ada saham seperti itu, pasti sudah kuborong [image: Smile >> emoticon] >> >> salam >> >> *From:* tobeno <[email protected]> >> *Sent:* Monday, June 20, 2011 11:49 >> *To:* [email protected] >> *Subject:* Re: [saham] Re: Menghitung Valuasi >> >> >> >> Thanks penjelasannya Pak. >> >> Rumus (1) dan (2) setali tiga uang Pak alias tak beda, tapi rumus ini >> benar. >> >> Kalo harga tahun depan 1,725 itu sama saja dengan 1,500x(1+15%) ga perlu >> rumus-rumus tadi. >> >> Bagi saya menghitung valuasi ini sederhana saja dengan rumus yang Bapak >> berikan akan diperoleh: >> >> r = 300/1500 + 0.15 = 35% >> >> P1 = 1500x(1+35%) = 2025 >> >> Thanks anyway >> >> >> "The more quantitative a model, the better the valuation." >> ------------------------------ >> *From: *"Saydinamora" <[email protected]> >> *Sender: *[email protected] >> *Date: *Mon, 20 Jun 2011 03:32:56 -0000 >> *To: *<[email protected]> >> *ReplyTo: *[email protected] >> *Subject: *[saham] Re: Menghitung Valuasi >> >> >> >> >> >> Bos, >> Metode yang digunakan adalah Constant Growth Stock Valuation, rumusnya >> secara sederhana adalah: >> (1) ... P0 = ( D0(1+g)) / (r-g); PO=harga saham saat ini, g=growth dividen >> dan r= rate of return on the stock >> Rumus bisa disederhanakan menjadi; >> (2) ... P0= D1 / (r-g) >> Jika P0 = Rp.1500,- D0 = Rp.300 dan g=15%, maka r dapat dihitung dengan >> rumus (1), yaitu 38% >> Dengan rumus (2), kita dapat menghitung P1 atau harga saham 1 tahun >> kedepan, yaitu: >> P1 = D2 / (r-g), D2 = D1 x (1+15%), D1 = D0 x (1+15%) = Rp.345,- sehingga >> D2 dapat dihitung : 345 x (1+15%) = Rp. 396.75,- >> Dengan demikian perkiraan harga saham tahun depan (P1) adalah; >> P1 = 396.75 / (38% - 15%) = Rp. 1.725,- >> >> Semoga bermanfaat >> >> --- In [email protected], "ßµÄ`Ψ☺™" <darmawan_budy@...> >> wrote: >> > >> > Wah itu mah ga real dividennya bukan dari hasil profit operasional, tp >> dr penjualan aset...nga real.... >> > Best Regards, >> > ßµÄ`Î¨â˜€Ä Î±Â®â™ Î±Ï‰Î±Æžâ˜ºï£«â„¢ >> > >> > -----Original Message----- >> > From: Newbie Trader <idx.newbie@...> >> > Sender: [email protected] >> > Date: Sun, 19 Jun 2011 22:21:33 >> > To: <[email protected]> >> > Reply-To: [email protected] >> > Subject: Re: [saham] Menghitung Valuasi >> > >> > sethn kemaren ya sih yahud terus dividennya gede2 total malah lebih 300 >> tp >> > kira2 ke depan gmn ya apa stabil kyk gitu trus ? >> > >> > 2011/6/19 tobeno <tobeno2@...> >> > >> > > ** >> > > >> > > >> > > ** >> > > >> > > Ciah... Belon tau die... >> > > Cek MPPA. >> > > >> > > >> > > "The more quantitative a model, the better the valuation." >> > > ------------------------------ >> > > *From: * Newbie Trader <idx.newbie@...> >> > > *Sender: * [email protected] >> > > *Date: *Sun, 19 Jun 2011 22:08:36 +0700 >> > > *To: *<[email protected]> >> > > *ReplyTo: * [email protected] >> > > *Subject: *Re: [saham] Menghitung Valuasi >> > > >> > > >> > > >> > > sama saya juga ikutan klo ada >> > > bagi2 inpo klo ada ya hehehe >> > > >> > > 20% dividennya 5 tahun udah plus + balik modal dari dividen aja kgk >> mikir >> > > volatile naik turun lg, kyknya maksud boss tobeno misalnya aja kali >> > > >> > > 2011/6/19 ßµÄ`Ψ☺™ <darmawan_budy@...> >> > > >> > >> ** >> > >> >> > >> >> > >> ** Wah emang ada saham seperti itu?? Kalo ada saya mau deh >> > >> invest....biarin deh bearish...saya akan switch semua portfolio saham >> ssaya >> > >> kesitu kalo bener ada. >> > >> >> > >> Best Regards, >> > >> ßµÄ`Î¨â˜€Ä Î±Â®â™ Î±Ï‰Î±Æžâ˜ºï£«â„¢ >> > >> ------------------------------ >> > >> *From: * "tobeno" <tobeno2@...> >> > >> *Sender: * [email protected] >> > >> *Date: *Sun, 19 Jun 2011 14:36:12 +0000 >> > >> *To: *<[email protected]> >> > >> *ReplyTo: * [email protected] >> > >> *Subject: *[saham] Menghitung Valuasi >> > >> >> > >> >> > >> >> > >> >> > >> >> > >> Adakah yang bisa share menghitung harga saham setahun ke depan dari >> fakta >> > >> berikut: >> > >> >> > >> Dividen 300. Pertumbuhan dividen 15%/tahun. Harga saham saat ini >> 1.500. >> > >> Berapa perkiraan harga saham tahun depan? >> > >> >> > >> Regards, >> > >> >> > >> "The more quantitative a model, the better the valuation." >> > >> >> > >> >> > > >> > > >> > >> >> > > > > -- Lukman
<<Emoticon1.gif>>
<<Emoticon1.gif>>
